อ่าน Margin ให้เห็นมากกว่าตัวเลขที่เปลี่ยน

เปิดอ่าน 72 ครั้ง

การแจ้งเตือน Margin สั้นๆ มีตัวเลขอยู่สองชุดที่ควรแยกกันอ่าน

IM Futures บอกพื้นที่เงินประกันสำหรับการถือ Futures
ส่วน SOMC บอกพื้นขั้นต่ำของเงินประกันสำหรับสถานะ Short Options

ตัวเลขทั้งสองจึงปรับพร้อมกันก็ได้ หรือขยับคนละจังหวะก็ได้ เพราะกำลังมองความเสี่ยงคนละส่วนของพอร์ต

IM Futures คือพื้นที่สำหรับการถือ Futures

IM หรือ Initial Margin คือเงินประกันขั้นต้นสำหรับเปิดสถานะ Futures ไม่ว่าจะ Long หรือ Short

เมื่อ IM เพิ่ม การถือ Futures จะใช้วงเงินมากขึ้น
เมื่อ IM ลด วงเงินที่ต้องเตรียมต่อสัญญาก็ลดลง

เงินส่วนนี้ไม่ใช่ค่าธรรมเนียม แต่เป็นหลักประกันสำหรับรองรับความเคลื่อนไหวของราคา ขณะที่กำไรขาดทุนจาก Futures ยังปรับตามราคาตลาดตามปกติ สำนักหักบัญชีเรียกหลักประกันจาก Futures ทั้งฝั่ง Long และ Short ตลอดช่วงที่ยังถือสถานะอยู่

SOMC คือพื้นขั้นต่ำของ Short Options

SOMC ย่อมาจาก Short Option Minimum Charge เป็นหลักประกันขั้นต่ำสำหรับสถานะขาย Options

ผู้ขาย Options ได้รับ Premium พร้อมกับรับภาระที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต แม้ Options บางตัวจะอยู่ไกล Out of the Money และดูมีความเสี่ยงเพียงเล็กน้อยในวันนี้ ระบบก็ยังต้องวางพื้นขั้นต่ำเอาไว้ เผื่อวันหนึ่งตลาดเดินเข้าใกล้ Strike นั้นขึ้นมา

SOMC จึงไม่ใช่ค่าธรรมเนียมและไม่ใช่เงินที่หายไปจากบัญชี แต่เป็นวงเงินที่ถูกกันไว้ระหว่างถือสถานะ Short Options

คำว่า “ขั้นต่ำ” เป็นส่วนที่น่าสนใจ

หาก Margin ที่คำนวณจากความเสี่ยงของพอร์ตสูงกว่า SOMC อยู่แล้ว การเปลี่ยน SOMC อาจไม่ทำให้ยอด Margin รวมขยับตามเต็มจำนวน และสำหรับกลยุทธ์หลายขา เช่น Credit Spread หรือ Iron Condor ระบบยังพิจารณาความเสี่ยงและการหักล้างของทั้งพอร์ตด้วย

การนำจำนวนขา Short ไปคูณ SOMC จึงใช้มองภาพคร่าวๆ ได้ แต่ยอดจริงควรดูจากระบบของโบรกเกอร์อีกครั้ง

อ่านการแจ้งเตือนของ OptionsGo

เมื่อ OptionsGo แจ้งผ่าน Telegram ว่า

SET50
• IM Futures ลดลง: 13,125 ↘ 12,320 บาท
• SOMC ลดลง: 840 ↘ 700 บาท

สองบรรทัดนี้กำลังบอกว่า ทั้งวงเงินสำหรับ Futures และพื้นขั้นต่ำของ Short Options ลดลงในรอบเดียวกัน

หากวันหนึ่ง IM Futures เปลี่ยน แต่ SOMC คงเดิม ก็หมายถึงวงเงินฝั่ง Futures ขยับ ขณะที่พื้นขั้นต่ำของ Short Options ยังอยู่ที่เดิม

ในทางกลับกัน หาก SOMC เปลี่ยนเพียงรายการเดียว สิ่งที่ควรหันไปมองก่อนก็คือส่วนของพอร์ตที่มี Short Options โดยเฉพาะสถานะที่ใช้ Margin ใกล้ระดับขั้นต่ำ

บรรทัด “อัตราผู้ลงทุนทั่วไป ×1.75” บอกว่าตัวเลขที่แสดงเป็นจำนวนหลังนำอัตราของ TCH มาคูณสำหรับผู้ลงทุนทั่วไปแล้ว ส่วนผู้ลงทุนสถาบันใช้อัตราแตกต่างกัน

ที่มาของตัวเลขจึงมองย้อนกลับได้อีกชั้นหนึ่ง

IM Futures: อัตรา TCH 7,500 → 7,040 บาท
เมื่อคูณ 1.75 จึงเป็น 13,125 → 12,320 บาท

SOMC: อัตรา TCH 480 → 400 บาท
เมื่อคูณ 1.75 จึงเป็น 840 → 700 บาท

และยังมีวันที่สองชุดที่ทำหน้าที่ต่างกัน

วันประกาศ คือวันที่เราได้รับข้อมูล
วันที่มีผล คือวันที่อัตราใหม่เริ่มถูกนำมาใช้

ช่วงเวลาระหว่างสองวันนี้จึงเป็นพื้นที่เล็กๆ ให้เราเปิดดู Margin และ Excess Equity เตรียมพอร์ตไว้ก่อนที่ตัวเลขชุดใหม่จะเริ่มทำงาน

เพราะเมื่ออ่านแยกออกว่า IM Futures และ SOMC กำลังบอกอะไร การแจ้งเตือน Margin ก็ไม่ใช่เพียงข่าวว่าตัวเลขเพิ่มหรือลดอีกต่อไป แต่มันกำลังชี้ให้เห็นว่า เราควรหันกลับไปมองส่วนไหนของพอร์ต

แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม:

บทความนี้อธิบายหลักการทั่วไป อัตราและวิธีคำนวณจริงอาจแตกต่างตามประเภทผู้ลงทุน โครงสร้างพอร์ต และเงื่อนไขของโบรกเกอร์ ควรตรวจสอบยอดจากระบบที่ใช้บริการอีกครั้ง