Futures และ Options ต่างกันอย่างไร
Futures และ Options เป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเหมือนกัน แต่สิทธิ หน้าที่ และรูปแบบความเสี่ยงต่างกัน
| หัวข้อ | Futures | Options |
|---|---|---|
| สิ่งที่ถือ | ภาระผูกพันตามสัญญา | สิทธิของผู้ซื้อ และภาระของผู้ขาย |
| เงินตอนเริ่ม | วาง Margin | ผู้ซื้อจ่าย Premium ส่วนผู้ขายวาง Margin |
| กำไรขาดทุน | เปลี่ยนตามราคาแบบเส้นตรง | เปลี่ยนตาม Call/Put, Strike, Premium และเวลาที่เหลือ |
| วันหมดอายุ | ชำระกำไรขาดทุนตามกติกาสัญญา | ใช้สิทธิอัตโนมัติตามกติกาเมื่อหมดอายุ |
Futures
Long Futures ได้ประโยชน์เมื่อราคาเพิ่มขึ้น ส่วน Short Futures ได้ประโยชน์เมื่อราคาลดลง กำไรขาดทุนเปลี่ยนตามส่วนต่างราคาและตัวคูณของสัญญา
Options
Call ให้ผลตอบแทนด้านขาขึ้น ส่วน Put ให้ผลตอบแทนด้านขาลง ผู้ซื้อ Options จ่าย Premium เพื่อจำกัดขาดทุนสูงสุดไว้ที่ Premium ก่อนค่าใช้จ่าย ขณะที่ผู้ขาย Options รับ Premium แต่ต้องวาง Margin และอาจมีความเสี่ยงสูงกว่ามาก
ตัวอย่าง SET50
| รายการ | Futures | Long Call (LC) | Short Call (SC) |
|---|---|---|---|
| ระดับตัวอย่าง | 1,000.0 | Strike 1,000 | Strike 1,000 |
| Order Text | LF @1000.0 x 1 |
LC 1000 @20.0 x 1 |
SC 1000 @20.0 x 1 |
| ตัวคูณ | 200 บาทต่อจุด | 200 บาทต่อจุด | 200 บาทต่อจุด |
| Premium เมื่อจับคู่ | — | จ่าย 20.0 × 200 = 4,000 บาท | รับ 20.0 × 200 = 4,000 บาท |
| เงินหรือกำลังซื้อที่ต้องมี | Margin ตามที่โบรกเกอร์กำหนด | อย่างน้อย 4,000 บาท + ค่าธรรมเนียม | ต้องมีกำลังซื้อเพียงพอสำหรับ Margin ตามความเสี่ยงของพอร์ต; Premium ที่รับเป็นคนละรายการ |
ตัวอย่าง USD/THB
| รายการ | Futures | Long Call (LC) | Short Call (SC) |
|---|---|---|---|
| อัตราตัวอย่าง | 33.50 บาทต่อ USD | Strike 33.50 | Strike 33.50 |
| Order Text | LF @33.50 x 1 |
LC 33.50 @0.10 x 1 |
SC 33.50 @0.10 x 1 |
| ขนาดสัญญา | 1,000 USD | 1,000 USD | 1,000 USD |
| Premium เมื่อจับคู่ | — | จ่าย 0.10 × 1,000 = 100 บาท | รับ 0.10 × 1,000 = 100 บาท |
| เงินหรือกำลังซื้อที่ต้องมี | Margin ตามที่โบรกเกอร์กำหนด | อย่างน้อย 100 บาท + ค่าธรรมเนียม | ต้องมีกำลังซื้อเพียงพอสำหรับ Margin ตามความเสี่ยงของพอร์ต; Premium ที่รับเป็นคนละรายการ |
สำหรับ Long Call ผู้ซื้อชำระ Premium เต็มจำนวนเมื่อคำสั่งจับคู่และไม่วาง Options Margin แบบผู้ขาย แต่ยอดที่ต้องมีจริงก่อนส่งคำสั่งอาจสูงกว่า Premium เพราะค่าคอมมิชชัน ค่าธรรมเนียม และกฎ Buying Power ของโบรกเกอร์
สำหรับ Short Call ผู้ขายได้รับ Premium เมื่อคำสั่งจับคู่ แต่ยังต้องมี Margin ตามความเสี่ยงของพอร์ต Premium ที่รับเป็นกระแสเงินสดจากการขายสิทธิ ส่วน Margin Requirement เป็นหลักประกันที่คำนวณจากความเสี่ยงรวมของพอร์ต สองรายการนี้ไม่มีอัตราหักกันตายตัว จึงไม่ได้หมายความว่า Premium “ลด Margin บางส่วน” โดยอัตโนมัติ Premium อาจมีผลต่อยอดเงิน Equity หรือ Current EE ตามวิธีคำนวณของโบรกเกอร์ ควรตรวจตัวเลขใน Streaming หรือ Statement หลังคำสั่งจับคู่ แทนการนำ Premium ไปลบ Margin เอง
คำว่า Long และ Short ไม่ได้บอกว่าเป็น Futures หรือ Options ต้องอ่านร่วมกับ LF, SF, LC, SC, LP หรือ SP และตรวจ Series ก่อนส่งคำสั่งซื้อขายทุกครั้ง
อ่านรายละเอียดสัญญาปัจจุบันได้จาก SET50 Futures, SET50 Options, USD/THB Futures และ USD/THB Options